¿Por qué la zona del euro y el euro son dos Doomed?
Por debajo de los anuncios sin fin de Grecia "rescate" se encuentran las asimetrías fundamentales que el destino del euro, la moneda común que ha sido la pieza central de la unidad europea desde su introducción en 1999.
El desequilibrio entre la clave está en potencia exportadora de Alemania, lo que genera enormes superávits comerciales, y sus socios comerciales, que un gran déficit comercial y presupuestario, en particular en Portugal, Italia, Irlanda, Grecia y España.
Los que están fuera de Europa puede que se sorprenda al enterarse de que las exportaciones de Alemania son más o menos iguales a los de China ($ 1,2 billones), a pesar de que la población de Alemania de 82 millones es un mero 6% de los 1,3 millones de dólares de China. Alemania y China son los principales exportadores del mundo, mientras que los EE.UU. senderos como un distante tercer lugar.
Énfasis en las exportaciones de Alemania se sitúa en el campo mercantil llamada, los países que dependen fuertemente de las exportaciones para su crecimiento y beneficios. Otros (no petroleras que exportan) los países que habitualmente generan grandes excedentes comerciales son China, Japón, Alemania, Taiwán y los Países Bajos.
Mientras que las exportaciones de Alemania aumentaron un sorprendente 65% entre 2000 y 2008, la demanda interna flatlined cerca de cero. Sin aumento de las exportaciones, la economía de Alemania habría sido en un punto muerto. Los Países Bajos también un gran exportador (superávit comercial de US $ 33 millones), aunque su población es relativamente pequeña, con tan solo 16 millones de dólares. El "consumidor" los países, por otra parte, grandes déficits en cuenta corriente (comercio) y los grandes déficits del gobierno. Italia, por ejemplo, tiene un déficit comercial de $ 55 mil millones y un déficit presupuestario de alrededor de $ 110 millones. La deuda pública total es la friolera de 115,2% del PIB.
España, con aproximadamente la mitad de la población de Alemania, tiene un déficit de $ 69 mil millones anuales de comercio y de la asombrosa cifra de $ 151 mil millones del déficit presupuestario. Totalmente el 23% del presupuesto del gobierno está tomada.
Aunque el euro iba a crear eficiencias mediante la eliminación de los costos de varias monedas, que ha tenido un pernicioso sutil desprecio por la eficiencia subyacente de cada economía de la eurozona.
Aunque los salarios alemanes son generosos, los sindicatos alemanes gobierno, la industria y el trabajo han mantenido a raya los costos de producción incluso cuando las exportaciones saltaron. Como resultado, el costo de mano de obra por unidad de producción - el salario requerido para producir un widget - subió sólo un 5,8% en Alemania en el período 2000-09, mientras que los costos de mano de obra equivalente en Irlanda, Grecia, España e Italia se elevó en aproximadamente un 30%.
Las consecuencias de estas asimetrías en la productividad, la deuda y el gasto deficitario en la zona euro son sutiles. En efecto, el euro cedió mercantilista, eficiente Alemania una ventaja competitiva estructural mediante el bloqueo de los países importadores a una moneda que hace que los productos alemanes más baratos que los de los importadores de producción nacional.
Dicho de otra manera: Con la celebración de los costes de producción y ser más eficientes que sus vecinos la zona euro, Alemania, ingeniería de facto "devaluación" en la zona del euro mediante la reducción de los costes laborales por unidad de sus bienes.
El euro tiene otra consecuencia aparentemente perjudicial: la fuerza global de la divisa permite a las naciones deudoras para expandir rápidamente sus préstamos a bajas tasas de interés, en efecto, las máscaras de euros las debilidades internas de las naciones deudoras déficits insostenibles y aquellos cuyas economías se había convertido en peligrosamente dependiente. la burbuja de la vivienda (Irlanda y España) para el crecimiento y los impuestos.
Antes de que el euro, siempre que el consumo excesivo y endeudamiento comenzó a impedir un dependiente de las importaciones "consumidor" la economía, el desequilibrio fue corregido por un ajuste en el valor de la moneda de la nación. Esta devaluación de la moneda sería restaurar la oferta y la demanda de crédito y la deuda, los saldos entre los mercantilistas y los países consumidores.
Ausente el euro hoy en día, el dracma griego caería en valor frente al marco alemán, efectivamente elevando el costo de los productos alemanes a los griegos, que luego compran menos productos alemanes. El déficit de Grecia el comercio se reducía, y los prestamistas exigirían mayores tasas para los bonos del gobierno griego, efectivamente presionar al gobierno a reducir su endeudamiento y el gasto deficitario.
Pero ahora, con todos los 16 países encerrados en una sola moneda, devaluación de las monedas que permitan un nuevo equilibrio es imposible. Y deja a Alemania se enfrenta con la difícil tarea de rescatar a sus "países clientes" - los mismos que explotan la fortaleza del euro a overborrow y consumen en exceso. En el otro lado, los habitantes de Grecia, Italia, España, Portugal e Irlanda se enfrentan ahora a los efectos poco envidiable de recortes de beneficios gubernamentales destinadas a reestructurar los presupuestos con la productividad de la economía nacional correspondiente.
Mientras que los medios de comunicación ha informado el plan de austeridad griego y promesas de ayuda de la UE como una "solución", está claro que el actual desequilibrios estructurales profundos no se puede resolver con tales Band-Aids.
Cualquiera de Alemania y sus vecinos excedente de exportación-continúan rescatando a importador de la zona euro / deudor naciones consumidoras, o, eventualmente, las naciones más débiles por defecto o caer en la insolvencia.
Alemania ayudó a permitir que el exceso de endeudamiento de sus vecinos derroche comprando sus bonos del gobierno. Según BusinessWeek, los bancos alemanes están en el gancho de casi $ 250 millones en bonos de la eurozona con problemas las naciones ".
Ahora, un ineludible doble vínculo se ha convertido en Alemania: Si Alemania se permite por defecto sus vecinos más débiles de su deuda soberana, el euro se verá perjudicado, y las exportaciones de Alemania dentro de Europa de diapositivas. Pero si Alemania se convierte en el "prestamista de última instancia", entonces los contribuyentes terminan pagando la cuenta.
Si la deuda pública y privada en los países con problemas sigue aumentando al ritmo actual, es posible que incluso la poderosa Alemania puede ser incapaz (o no) para financiar un plan de rescate esencialmente infinito. Que crearía una presión dentro de Alemania y los países deudores para deshacerse de la moneda única como una buena idea en teoría, pero en última instancia impracticable en un bloque de 16 países tan diversos como la zona del euro.
Tenga cuidado con los interminables "soluciones" a un sistema estructuralmente condenado.
nota original
pensando el mercado forexarg
El desequilibrio entre la clave está en potencia exportadora de Alemania, lo que genera enormes superávits comerciales, y sus socios comerciales, que un gran déficit comercial y presupuestario, en particular en Portugal, Italia, Irlanda, Grecia y España.
Los que están fuera de Europa puede que se sorprenda al enterarse de que las exportaciones de Alemania son más o menos iguales a los de China ($ 1,2 billones), a pesar de que la población de Alemania de 82 millones es un mero 6% de los 1,3 millones de dólares de China. Alemania y China son los principales exportadores del mundo, mientras que los EE.UU. senderos como un distante tercer lugar.
Énfasis en las exportaciones de Alemania se sitúa en el campo mercantil llamada, los países que dependen fuertemente de las exportaciones para su crecimiento y beneficios. Otros (no petroleras que exportan) los países que habitualmente generan grandes excedentes comerciales son China, Japón, Alemania, Taiwán y los Países Bajos.
Mientras que las exportaciones de Alemania aumentaron un sorprendente 65% entre 2000 y 2008, la demanda interna flatlined cerca de cero. Sin aumento de las exportaciones, la economía de Alemania habría sido en un punto muerto. Los Países Bajos también un gran exportador (superávit comercial de US $ 33 millones), aunque su población es relativamente pequeña, con tan solo 16 millones de dólares. El "consumidor" los países, por otra parte, grandes déficits en cuenta corriente (comercio) y los grandes déficits del gobierno. Italia, por ejemplo, tiene un déficit comercial de $ 55 mil millones y un déficit presupuestario de alrededor de $ 110 millones. La deuda pública total es la friolera de 115,2% del PIB.
España, con aproximadamente la mitad de la población de Alemania, tiene un déficit de $ 69 mil millones anuales de comercio y de la asombrosa cifra de $ 151 mil millones del déficit presupuestario. Totalmente el 23% del presupuesto del gobierno está tomada.
Aunque el euro iba a crear eficiencias mediante la eliminación de los costos de varias monedas, que ha tenido un pernicioso sutil desprecio por la eficiencia subyacente de cada economía de la eurozona.
Aunque los salarios alemanes son generosos, los sindicatos alemanes gobierno, la industria y el trabajo han mantenido a raya los costos de producción incluso cuando las exportaciones saltaron. Como resultado, el costo de mano de obra por unidad de producción - el salario requerido para producir un widget - subió sólo un 5,8% en Alemania en el período 2000-09, mientras que los costos de mano de obra equivalente en Irlanda, Grecia, España e Italia se elevó en aproximadamente un 30%.
Las consecuencias de estas asimetrías en la productividad, la deuda y el gasto deficitario en la zona euro son sutiles. En efecto, el euro cedió mercantilista, eficiente Alemania una ventaja competitiva estructural mediante el bloqueo de los países importadores a una moneda que hace que los productos alemanes más baratos que los de los importadores de producción nacional.
Dicho de otra manera: Con la celebración de los costes de producción y ser más eficientes que sus vecinos la zona euro, Alemania, ingeniería de facto "devaluación" en la zona del euro mediante la reducción de los costes laborales por unidad de sus bienes.
El euro tiene otra consecuencia aparentemente perjudicial: la fuerza global de la divisa permite a las naciones deudoras para expandir rápidamente sus préstamos a bajas tasas de interés, en efecto, las máscaras de euros las debilidades internas de las naciones deudoras déficits insostenibles y aquellos cuyas economías se había convertido en peligrosamente dependiente. la burbuja de la vivienda (Irlanda y España) para el crecimiento y los impuestos.
Antes de que el euro, siempre que el consumo excesivo y endeudamiento comenzó a impedir un dependiente de las importaciones "consumidor" la economía, el desequilibrio fue corregido por un ajuste en el valor de la moneda de la nación. Esta devaluación de la moneda sería restaurar la oferta y la demanda de crédito y la deuda, los saldos entre los mercantilistas y los países consumidores.
Ausente el euro hoy en día, el dracma griego caería en valor frente al marco alemán, efectivamente elevando el costo de los productos alemanes a los griegos, que luego compran menos productos alemanes. El déficit de Grecia el comercio se reducía, y los prestamistas exigirían mayores tasas para los bonos del gobierno griego, efectivamente presionar al gobierno a reducir su endeudamiento y el gasto deficitario.
Pero ahora, con todos los 16 países encerrados en una sola moneda, devaluación de las monedas que permitan un nuevo equilibrio es imposible. Y deja a Alemania se enfrenta con la difícil tarea de rescatar a sus "países clientes" - los mismos que explotan la fortaleza del euro a overborrow y consumen en exceso. En el otro lado, los habitantes de Grecia, Italia, España, Portugal e Irlanda se enfrentan ahora a los efectos poco envidiable de recortes de beneficios gubernamentales destinadas a reestructurar los presupuestos con la productividad de la economía nacional correspondiente.
Mientras que los medios de comunicación ha informado el plan de austeridad griego y promesas de ayuda de la UE como una "solución", está claro que el actual desequilibrios estructurales profundos no se puede resolver con tales Band-Aids.
Cualquiera de Alemania y sus vecinos excedente de exportación-continúan rescatando a importador de la zona euro / deudor naciones consumidoras, o, eventualmente, las naciones más débiles por defecto o caer en la insolvencia.
Alemania ayudó a permitir que el exceso de endeudamiento de sus vecinos derroche comprando sus bonos del gobierno. Según BusinessWeek, los bancos alemanes están en el gancho de casi $ 250 millones en bonos de la eurozona con problemas las naciones ".
Ahora, un ineludible doble vínculo se ha convertido en Alemania: Si Alemania se permite por defecto sus vecinos más débiles de su deuda soberana, el euro se verá perjudicado, y las exportaciones de Alemania dentro de Europa de diapositivas. Pero si Alemania se convierte en el "prestamista de última instancia", entonces los contribuyentes terminan pagando la cuenta.
Si la deuda pública y privada en los países con problemas sigue aumentando al ritmo actual, es posible que incluso la poderosa Alemania puede ser incapaz (o no) para financiar un plan de rescate esencialmente infinito. Que crearía una presión dentro de Alemania y los países deudores para deshacerse de la moneda única como una buena idea en teoría, pero en última instancia impracticable en un bloque de 16 países tan diversos como la zona del euro.
Tenga cuidado con los interminables "soluciones" a un sistema estructuralmente condenado.
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